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比特币市场分析:当前回调是否预示熊市来临?
2025-07-09 21:07:29 跨境金融
来源:Glassnode;编译:AIMan@金色财经
摘要:
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全球贸易关系的持续变化导致宏观经济环境充满不确定性,美国国债和股票市场的波动性加剧。
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比特币在本周期创下**跌幅,但仍处于牛市期间典型回调范围内。当前周期的中值跌幅较以往更低,显示出需求更具韧性。
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数字资产生态系统流动性持续收紧,资本流入下降且稳定币增长停滞。
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投资者面临史上**的未实现损失,但主要集中在新入市者,长期持有者普遍保持盈利。
宏观不确定性依然普遍
特朗普政府试图颠覆与重组全球贸易关系,使得宏观经济格局充满变数。作为金融体系的核心,美国国债市场的波动性显著增加,10年期国债收益率从3.7%一度飙升至4.5%,而后又迅速回落。
资料来源:FRED
通过MOVE指数衡量债券市场的波动性,可以发现其隐含的30天波动率大幅上升,反映出投资者对债券市场的不确定性和恐慌情绪。
资料来源:Tradingview
与此同时,美国股市也表现出类似波动模式。VIX指数显示的波动水平与2020年新冠危机、2008年金融危机以及2001年互联网泡沫时期相似。
资料来源:FRED
在这场动荡中,黄金和比特币作为硬资产表现抢眼。尽管比特币一度被抛售至7.5万美元,但随后回升至8.5万美元,显示出其在全球中性储备资产中的潜力。
比特币依然坚挺
尽管比特币在近几个月经历了**回撤(-33%),但这一幅度仍符合牛市期间典型回调范围。历史数据显示,当前周期的中位回撤幅度较以往更小,表明需求更具韧性。
以下是各周期的**中值回撤情况:
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2011年:-22%
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2011-2013:-18%
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2015-2018:-11%
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2018-2021:-19%
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2022年及以后:-7%
流动性持续萎缩
已实现市值指标显示,比特币的资本增长率已压缩至每月 0.9%,表明投资者配置资本的意愿较低。
此外,稳定币供应量增长放缓,进一步印证了数字资产流动性正在萎缩。
投资者压力
近期市场下跌导致未实现损失达到4100亿美元的新高,但大部分亏损集中在新买家群体,而长期持有者仍保持盈利。
目前流通供应中盈利仓位占比高达75%,表明市场结构尚未**转向熊市。
总结与结论
尽管宏观经济环境充满挑战,比特币展现出了**的韧性,但也未能摆脱市场波动的影响。当前回调虽属正常范围,但需警惕流动性紧缩和投资者压力带来的潜在风险。
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